一、核心现象：美西运价腰斩，旺季预期落空

2025年7月，美西航线运价从6月初的5606美元/FEU暴跌至1700-1800美元/FEU，跌幅达70%；美东航线运价同步下跌41%至3300-3800美元/FEU。这一价格已接近船公司成本线，部分航线特惠价甚至下探至1500美元/FEU。与此同时，上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续6周下跌，传统旺季（7-8月）的集装箱需求持续低迷，洛杉矶港等主要港口进口量预计从7月高点迅速回落，8月起将出现两位数同比下降。

二、暴跌原因：多重因素叠加下的需求崩塌

1、抢运潮后遗症

5月中美达成90天关税暂缓协议后，中国对美出口订单暴增82%，短期内运力供不应求，推动运价飙升。然而，美国仓库在6月即出现爆满，库存积压导致后续“无货可运”，需求迅速萎缩。

2、关税政策压制

美国对全球加征的“对等关税”暂缓期将于7月9日到期，贸易商普遍观望，订舱量断崖式下跌。

8月1日起新关税生效后，NRF预测美国8-11月进口量将同比下降10.4%-21.3%，传统旺季需求被提前透支。

3、美国经济疲软

6月美国制造业PMI跌至49（连续四个月低于荣枯线），订单萎缩、就业下滑，消费需求冻结。马士基等航运巨头已下调全年利润预期，汇丰银行预测集装箱行业2025年利润将暴跌45%。

三、下半年无旺季：供需失衡与结构性矛盾

1、运力过剩加剧

2025年全球集装箱运力预计增长10.3%，远超需求增速（2.0%）。船公司被迫削减航线（如地中海航运暂停PERAL航线），部分航线运力利用率不足50%。

红海危机持续：胡塞武装袭击导致红海航线无限期搁置，船队绕行好望角增加成本，但无法抵消需求下滑的影响。

2、贸易结构转型

全球贸易从传统制造业向高附加值产业迁移，跨境电商“小批量、高频次”需求虽增长，但无法弥补传统普货运输的萎缩。

中国大宗商品进口结构调整（如铁矿砂占比下降、粮食运输上升）进一步改变干散货船需求结构。

3、绿色转型压力

IMO新规推动老旧船舶淘汰，但替代燃料技术路径未明，船东观望情绪浓厚。2025年干散货船新造船订单同比下降92%，二手船交易量却增长11.7%。

欧盟碳关税倒逼船东在2026年前制定船队更新计划，短期内抑制新船订单，但长期将刺激绿色船舶需求。

四、结论：结构性调整下的航运业寒冬

美西运价暴跌70%与下半年无旺季的预测，本质上是全球贸易结构转型、地缘政治冲突与供需失衡共同作用的结果。短期内，船公司需通过削减运力、优化航线应对亏损；长期来看，智能化、绿色化转型与细分市场深耕将是破局关键。对于货主而言，灵活调整物流策略、提前锁定成本将成为应对不确定性的核心能力。